A股三大股指11月25日集体高开。早盘高开高走，三大股指大幅上攻。午后两市维持高位震荡行情，上涨个股略有减少。

从盘面上看，CPO等AI硬件方向全天强势，锂矿、福建板块午后爆发；水产股大跌，民航、军工、白酒板块逆势下挫。

至收盘，上证综指涨0.87%，报3870.02点；科创50指数涨0.43%，报1302.17点；深证成指涨1.53%，报12777.31点；创业板指涨1.77%，报2980.93点。

Wind统计显示，两市及北交所共4297只股票上涨，991只股票下跌，平盘有160只股票。

沪深两市成交总额18122亿元，较前一交易日的17277亿元增加845亿元。其中，沪市成交7228亿元，比上一交易日7155亿元增加73亿元，深市成交10894亿元。

据大智慧VIP，两市及北交所共有109只股票涨幅在9%以上，10只股票跌幅在9%以上。

CPO全线爆发，航空股逆势下挫

在板块方面，CPO（光模块）全线爆发，长光华芯（688048）、德科立（688205）等20厘米涨停，长芯博创（300548）、光库科技（300620）等涨超10%，仕佳光子（688313）、太辰光（300570）等涨超8%。

有色金属涨幅居前，铂科新材（300811）、龙磁科技（300835）、罗平锌电（002114）、华锡有色（600301）等涨停或涨超10%，盛屯矿业（600711）、闽发铝业（002578）等涨超5%。

医药生物走强，金迪克（688670）、华兰疫苗（301207）、新华制药（000756）等涨停或涨超10%。光大证券表示，近期流感疫情上升态势明显，或带动防治和检测流感产品的需求增长。中泰证券表示，秋冬季流感高峰到来，有望带动疫苗、抗病毒药物等相关标的持续上涨。

航空股逆势下挫，华夏航空（002928）、中国国航（601111）、中国东航（600115）等跌超3%，南方航空（600029）、吉祥航空（603885）等跌超1%。

国防军工走弱，江龙船艇（300589）跌超9%，天海防务（300008）、亚星锚链（601890）等跌超5%，国科军工（688543）、晨曦航空（300581）、佳驰科技（688708）等跌超3%。

农业股低迷，天马科技（603668）、海大集团（002311）等跌超2%，宏辉果蔬（603336）、金健米业（600127）、农发种业（600313）等跌超1%。

A股市场有望迎来结构性的修复机会

华泰证券表示，近期AI叙事起争论、流动性有所收紧、地缘扰动构成了市场波动加大的底色。当前市场调整已初步具备空间感，对应9月下旬市场中枢位或有较强支撑，后续伴随着海外流动性预期改善、国内资金压力减弱、市场情绪进一步消化，行情走势环境或更加健康。配置上，当前市场估值接近“合理”中枢，若超调则可适度提升仓位，配置上围绕中期主线、重视安全边际。

东莞证券认为，近期市场经历了一定幅度的回撤，从历史同期牛市的表现来看，本轮指数调整幅度已处于中等偏上水平。经过连续回调，市场整体继续下行的空间预计相对有限，情绪面与估值层面均逐步接近阶段性底部。随着时间进入11月之后，市场有望逐步结束本轮调整，并开启对明年春季行情的提前布局窗口。一方面，岁末年初往往是流动性环境趋于宽松的时期，政策预期与资金面改善对市场构成支撑；另一方面，部分板块已显现出一定的估值吸引力，中长期配置价值逐步提升。综合来看，A股市场在经历充分整理后，有望迎来结构性的修复机会。

中国银河证券发布2026年A股市场投资展望表示，“十五五”开局之年改革政策预期强化，人民币汇率向上等价格因素支撑流动性向好，市场信心有望得到提振。在居民存款搬家持续演绎、机构投资者加大入市力度、全球资本流向重塑叠加政策工具护航下，A股市场仍将受益于流动性向上逻辑。当前A股估值处于相对合理区间，从全球主要权益市场比较来看仍处于中等偏低水平。2026年，盈利有望接棒估值，成为市场聚焦的关键点。预计上市公司基本面延续改善态势，中国经济转型的深化与新兴产业的持续发展将成为盈利增长的关键驱动力，PPI降幅收窄也有望带动企业利润率水平进一步回升。同时，关注美国中期选举、地缘风险、国内经济修复节奏等因素的阶段性扰动。2026年，A股市场有望呈现出向上动能。

兴业证券发布研报称，11月以来，受联储降息预期回落、“AI泡沫”言论影响，全球风险资产跟随美股同步调整，近期A股与港股的波动也随之加剧。但往后看，海外冲击影响下中国资产已调整出性价比，随着海外风险释放带来的情绪冲击逐步落地、消化，中国资产有望凭借自身独立逻辑迎来修复。对于本轮调整更早、跌幅更深、对外部敏感程度更高的港股而言，多项指标显示当前位置已具备布局性价比。当前港股沽空比例已经隐含了较为悲观的市场预期，恒生科技估值也基本回落至“对等关税”时的水平，海外压制缓和孕育新一轮上涨机会。