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界面新闻编辑 | 谢欣
派林生物业绩披露期间出现意外插曲。
4月29日，派林生物发布2025年年报和2026年一季报。其中，围绕2025年年报中的商誉减值事项，派林生物联席董事长付绍兰、董事杨莉、董事闫磊、副总经理张群革、独立董事章金刚、独立董事刘俊均却都提出异议。
联席董事长付绍兰、董事杨莉、董事闫磊、副总经理张群革表示，商誉减值缺乏依据，折现率12%，显著高于同行且不符合相关规则；测试程序存在瑕疵；相关机构独立性存疑。
独立董事章金刚、独立董事刘俊则表示，商誉减值的理由尚需进一步论证；所用折现率计算为12%，显著高于同行标准且不符合相关规则。
界面新闻以投资者身份从派林生物管理层了解到，派林生物股东之间、董事之间并不存在矛盾。相关分歧是二股东提名董事对商誉减值事项存在不同意见。
上述人士向界面新闻表示，商誉减值是一个会计处理问题。一方面，2025年血制品行业受政策调控影响较大，行业整体利润率、毛利率以及价格水平均出现下行；另一方面，从派斯菲科自身经营情况来看，其业绩也因行业变动发生变化。在行业环境和标的公司经营表现均发生变化的情况下，审计师和评估师基于此判断计提商誉减值。
派林生物董事会同日发布异议情况说明，本次商誉减值测试严格遵循《企业会计准则第8号——资产减值》《以财务报告为目的的评估指南》及评估类第1号、第2号监管指引相关规定。本次商誉减值测试所采用的税前折现率为12.01%，税后折现率为10.4%，税后折现率以加权平均资本成本（WACC）模型为基础计算得出。本期折现率的计算逻辑、参数选取标准与以前年度保持一致，未发生方法或口径上的变更，符合企业会计准则对会计信息可比性、一贯性的核心要求，保证前后各期减值测试的测算口径、估值逻辑统一，避免因关键参数计算方法或口径变更导致减值测试结果不可比。
此事也不得不令人回想起当前派林生物多方股东的昔日恩怨。
如今的派林生物是由两家血制品公司合并而成的公司，一家是位于湛江的双林生物，另一家则是前述联席董事长付绍兰实际控制的、位于哈尔滨的派斯菲科。由此，派林生物的股权结构分散。付绍兰代表则派林生物的第二大股东。
2023年3月，陕西国资委旗下胜帮英豪入主派林生物。界面新闻曾报道，胜帮英豪以25元/股购买派林生物20.99%的股份，转让总价款为38.49亿元。与付绍兰股权之争六年的前股东浙民投则成功退出。
新大股东胜帮英豪入主初期，也未能立即与第二大股东付绍兰达成一致。双方分歧因2023年第三次临时股东大会通知被推至台前。纠纷的根源在于，新股东入主后谁来当上市公司董事长。
当时，付绍兰在派斯菲科官网发布公告“控诉”新入主的大股东胜帮英豪，称对方“提前董事会换届无视规则、没有底线，缺乏合作理念，开局即成僵局”。付绍兰甚至还曾做出“希望大股东放弃一股独大、包揽‘三会’的立场，共同建立合理的法人制结构”，“作恶者必将付出沉重代价，协助作恶者概莫例外”等会表态。
胜帮英豪当时曾独家向界面新闻回应称，自入股派林生物以来，其一直在积极争取与二股东方面进行沟通，希望合作共赢，然而收效甚微。从5月股权过户完成后至今已有4个多月，其始终未能进入董事会参与公司治理。出于控制权稳定有利于公司治理规范，召开临时股东大会有利于厘清公司治理的考虑。
界面新闻曾于股东会现场报道，付绍兰以不妥协的态度坚持要连任上市公司董事长，拥有国资背景的胜帮英豪则坚定认为“派林生物这类混合所有制企业需由有国资背景的负责人坐任一把手才能稳住上市公司”的整体基调与战略。
最终，双方商讨出合理的解决方式，握手言和。胜帮英豪出让部分董事席位，同时，付绍兰任派林生物联席董事长。
而此次事件的一个重要背景则在于2025年国内血液制品行业进入低谷。受此影响，2025年，派林生物实现营收26.33亿元，同步下降0.83%；实现净利润4.193亿元，同比下降43.75%。到了2026年一季度，派林生物也未先于行业走到周期拐点。2026年一季度，派林生物实现营收3.429亿元，同比下降8.47%，实现净利润2297万元，同比下降74.22%。
血制品这轮业绩低潮本质是供过于求。身处其中的派林生物，也未能例外。
有接近血制品行业人士向界面新闻表示，在业内看来，这不是突发事件，是一只早已逼近的灰犀牛。2023年和2024年，行业采浆增速连续处在高位，2023年官方采浆增幅约15%，2024年又在高基数上继续增长约15%。供给扩张大于真实需求增长，压力在2025年集中爆发。
其中，供需错配最集中的就是白蛋白和静丙这两大产品。
前述人士向界面新闻表示，2025年白蛋白和静丙销量承压，不是2023年的库存还没有消化完，而是2024年在2023年基础上再大幅扩产，给2025年留下了库存压力。其判断，2023年的产品大多已在2024年中之前完成消化，真正拖累2025年业绩的，是2024年原料血浆的再次双位数高增长。
供给大量增加的同时，需求量和加却受到压制和下调。
有血液制品行业人士向界面新闻表示，2025年，血液制品行业承受的政策压力进一步加大。一是集采降价压力更为明显。血制品此前几年已陆续进入集采，但早期价格调整相对温和，2025年部分产品价格降幅有所扩大。二是医保控费对临床使用产生影响。
