记者 王珍

中国金融四十人论坛（CF40）资深研究员、中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长张斌周一表示，我国经济目前正处于温和复苏的早期阶段，复苏红利尚未普惠民生消费与就业市场，亟需依托精准货币政策发力稳预期、扩内需、托底楼市。

张斌在CF40举办的宏观政策季度报告发布会上指出，一季度，我国经济复苏主要依靠外生力量，相比之下，内生复苏力量依然较弱。出口是关键支撑，私人部门投资和居民买房意愿依然较弱。

国家统计局数据显示，2026年第一季度，我国国内生产总值（GDP）同比增长5.0%，增速较去年四季度加快0.5个百分点。主要经济指标中，以美元计的出口金额同比增长14.7%，比去年全年加快9.2个百分点；社会消费品零售总额同比增长2.4%，比去年全年下降1.3个百分点；固定资产投资同比增长1.7%，扭转去年全年下降3.8%的走势。

张斌特别指出，房地产市场仍是拖累经济复苏的核心短板，若楼市下行态势得不到有效扭转，将直接掣肘整体经济回升节奏。

他建议继续实施积极的宏观政策，巩固经济回升向好势头。在就业市场和通货膨胀率未稳定在合理水平之前，不宜采取“观望”态度，更不可过早削弱逆周期调节力度。在政策工具运用上，应更加注重理顺预期与价格机制，培育和壮大市场自发的内需扩张动力。

“现阶段要抓住向好的势头，千万不要搞‘拉锯战’，要一鼓作气尽快地摆脱这种需求不足的局面。”张斌说。

财政政策方面，他建议继续发挥财政支出的保底作用，财政支出增速必须要大于名义GDP增速，且要靠前发力，加快推进城市更新等相关投资。

他表示，若内需疲软的态势长期得不到有效缓解，物价将持续处于低位运行区间，进而持续拖累房产市场估值，不断加剧房地产市场下行压力。“不能让CPI从现在0点几到1-2%这个局面继续持续下去……CPI变化对我们的房子增长估值是至关重要。”张斌说。

他进一步指出，稳住房地产市场的关键是稳住房价。根据测算，不同城市房价估值分化显著，中性情景下，一线核心城市房价存在低估，多数二三线城市估值趋于合理，需求不足将持续压制房价。

在各类稳地产政策工具中，张斌表示，下调利率是稳定市场预期、修复房产估值的核心抓手，主要通过以下三条路径发挥作用：

一是下调市场折现率，有效抬升房产当期市场估值；

二是稳步抬升通胀基本面，夯实房产租金长期增长基础；

三是带动风险溢价的下降，提高估值。他强调，货币政策应积极发力，形成更有利于投资和买房的预期和价格信号，撬动自发性内需增长。