记者 辛圆

8月7日，中国人民银行（以下简称央行）发布公开市场买断式逆回购招标公告显示，为保持银行体系流动性充裕，8月8日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。

鉴于本月有4000亿元3个月期买断式逆回购以及5000亿元6个月期买断式逆回购到期，央行8月8日开展7000亿元买断式逆回购操作后，将实现2000亿元净回笼。

东方金诚首席宏观分析师王青在接受界面新闻采访时表示，央行开启7000亿元买断式逆回购操作，背后有多重原因。

王青分析称，7月30日召开的中央政治局会议要求加快政府债券发行使用，8月会继续处于政府债券发行高峰期。此外，当月存单到期规模较大，监管层持续强调引导金融机构加大货币信贷投放力度。当月在短期市场流动性继续处于较为稳定的充裕状态下，中期市场流动性有一定收紧压力。由此，预计8月央行会继续通过MLF（中期借贷便利）、买断式逆回购注入中期流动性。

他认为，这一方面有助于在政府债券持续处于发行高峰期阶段，保持银行体系流动性充裕，另一方面释放了数量型货币政策工具持续加力的信号，有助于推动宽信用进程，强化逆周期调节。整体上看，8月市场流动性不会延续7月下旬开始的持续收紧过程，“反内卷”推升市场利率的可持续性有待进一步观察。

7月政治局会议指出，宏观政策要持续发力、适时加力。落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应。会议特别提到，货币政策要保持流动性充裕，促进社会综合融资成本下行。

央行8月1日召开的2025年下半年工作会议暨常态长效推动中央巡视整改工作推进会强调，继续实施好适度宽松的货币政策，并且提出综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕。

王青判断，在上半年宏观经济稳中偏强，三季度外部波动及经济增长动能变化有待进一步观察的背景下，短期内降准和恢复国债买卖的概率不大，央行更可能通过MLF和买断式逆回购等政策工具保持市场流动性充裕。

“不过，7月制造业PMI指数在收缩区间再度下行，结束了此前两个月的回升过程。这意味着近期经济下行压力有所加大。预计四季度央行有可能再度实施降准降息。”王青表示。