外卖大战的 " 烧钱 "，反映在了美团财报数据上：三季度美团的销售营销开支由 2024 年三季度的 180 亿元增加 90.9% 至 2025 年同期的 343 亿元，多烧了 183 亿元，在收入中的占比从 19.2% 增长至 35.9%，主要由于外卖竞争带来的推广、广告和用户激励的开支增加。

同样在三季度（截至 2025 年 9 月 30 日止）卷入外卖大战泥潭的，还有京东和阿里，这两家公司同样销售营销开支激增，利润大减。阿里三季度经营利润同比降 85%，其三季度的销售和市场费用为 664.96 亿元，2024 年同期为 324.71 亿元，多烧了 340 亿元。

而京东，虽然在三季度中的外卖补贴力度不及美团和阿里，但包括外卖在内的新业务三季度也亏损 157.36 亿元，营销开支同比增长 110.5% 至 211 亿元，多烧了约 111 亿元。

值得注意是，基于 " 反内卷 " 的监管压力，以及外卖大战玩家烧钱的力度减弱，四季度外卖大战竞争力度也有望削减。

在 11 月 25 日晚的阿里财报电话会上，阿里巴巴 CFO 徐宏表示，从闪购这部分来看，由于整体投入，本季度（截至 2025 年 9 月 30 日）会是一个高点。随着整体效率的提升，包括单位经济模型的显著改善和规模的稳定，预计下个季度的投入将显著收缩。

也就是说，外卖大战中能将美团拖下水的阿里，在四季度有望收缩高额补贴。阿里财报发布后，次日美团股价涨幅一度接近 7%。

综合来看，三季度，美团在外卖业务上的亏损超出了市场预期，亏损额度也大概率触顶，四季度亏损情况有望减弱。

11 月 28 日晚间的财报电话会上，外卖价格战成为最受关注的问题。

" 我们重申在过去两个季度阐明的立场，外卖价格战是低质低价的‘内卷式’竞争，我们坚决反对。半年来的市场结果已经充分证明：外卖价格战没有为行业创造价值，不可持续。" 美团 CEO 王兴表示。

王兴表态，美团将继续在骑手权益保障、中小商户帮扶上加大投入，促进行业长期健康发展。美团会始终专注于做正确的事，服务好消费者、商家和骑手，并有信心捍卫即时零售的市场地位。

不过，他也提到，当竞争持续，美团会投入必要的资源，确保规模优势以及在服务体验与运营效率上的优势。相信当前非理性的外卖行业竞争只是暂时性的。

王兴提到，近期美团餐饮外卖订单市占稳步回升。美团继续保持在中高价订单市场 GTV 的领先地位，美团在实付超过 15 元的订单有 2/3 以上的份额，实付超过 30 元以上的订单有 70% 以上的份额。平台上核心用户的留存持续保持高位，用户消费频次及黏性均稳步提升。